2026年初，國際鉑價(jià)率先開啟單邊上行態(tài)勢，市場做多情緒持續(xù)升溫，為全年走勢奠定強(qiáng)勢基礎(chǔ)。2月份，前期累積的市場風(fēng)險(xiǎn)逐步釋放，鉑價(jià)迎來階段性回落，整體呈現(xiàn)“先抑后揚(yáng)、寬幅震蕩”的運(yùn)行特征，在月末實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勢回升，穩(wěn)穩(wěn)延續(xù)年初以來的上行基調(diào)。
具體來看，2月份中上旬，國際鉑價(jià)進(jìn)入震蕩整理階段，大部分時(shí)間在2000-2200美元/盎司區(qū)間內(nèi)窄幅波動(dòng)，多空雙方博弈趨于均衡，市場處于高位風(fēng)險(xiǎn)釋放后的理性休整期。直至2月底，受全球地緣政治形勢不確定性升溫影響，貴金屬市場避險(xiǎn)情緒集中爆發(fā)，全線品種同步走強(qiáng)，鉑價(jià)順勢拉升，成功扭轉(zhuǎn)月內(nèi)震蕩頹勢，重新回歸上行通道。
核心數(shù)據(jù)清晰顯示，2026年2月倫敦鉑月均價(jià)為2140.85美元/盎司，環(huán)比下降291.96美元，降幅達(dá)12.00%，這一波動(dòng)主要受月初中期的回調(diào)影響；但從年度維度考量，同比仍大幅上漲1162.6美元，漲幅高達(dá)118.84%，顯著凸顯出鉑價(jià)長期以來的強(qiáng)勢運(yùn)行格局。價(jià)格波動(dòng)層面，2月份國際鉑價(jià)盤中高處觸及2349.47美元/盎司，低處下探至1829.67美元/盎司，振幅顯著，直觀反映出市場多空博弈的激烈程度。截至2月底，鉑價(jià)收于2281.01美元/盎司，較1月底上漲118.62美元，漲幅為5.49%；2026年1-2月累計(jì)漲幅達(dá)15.04%，年初以來的上行趨勢未發(fā)生任何改變。
短期來看，鉑價(jià)或?qū)⒕S持高位震蕩整理態(tài)勢。一方面，2月底的反彈已部分消化地緣政治帶來的避險(xiǎn)溢價(jià)，市場獲利了結(jié)需求逐步顯現(xiàn)，短期內(nèi)價(jià)格存在一定的回調(diào)整固壓力；另一方面，全球鉑金現(xiàn)貨供應(yīng)緊張的格局并未改變，租賃利率長期維持高位，疊加南非礦山供應(yīng)約束等核心因素，將對(duì)鉑價(jià)形成強(qiáng)有力支撐，大幅回調(diào)空間有限。綜合判斷，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鉑價(jià)將圍繞2200-2300美元/盎司區(qū)間震蕩運(yùn)行，需重點(diǎn)關(guān)注地緣局勢演變、美元指數(shù)走勢及全球宏觀政策動(dòng)向。
中長期來看，鉑價(jià)仍具備充足上行空間，結(jié)構(gòu)性牛市格局有望持續(xù)延續(xù)。供給端，全球鉑金主產(chǎn)區(qū)南非持續(xù)面臨電力短缺、礦石品位下降等現(xiàn)實(shí)問題，礦山供應(yīng)增長彈性不足；而回收供應(yīng)雖預(yù)計(jì)有所增長，但難以完全彌補(bǔ)礦產(chǎn)供應(yīng)的缺口，預(yù)計(jì)2026年全球鉑金市場仍將維持短缺格局，地上存量的持續(xù)消耗將進(jìn)一步加劇市場緊張態(tài)勢。需求端，工業(yè)需求有望迎來穩(wěn)步反彈，玻璃行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張恢復(fù)、化工領(lǐng)域需求增長及氫能應(yīng)用領(lǐng)域的穩(wěn)步推進(jìn)，將持續(xù)拉動(dòng)鉑金需求；同時(shí)，全球鉑金條、幣等實(shí)物投資需求預(yù)計(jì)大幅增長35%至23噸，創(chuàng)下歷史新高，中國、印度等新興市場的投資需求增長將成為重要支撐，進(jìn)一步推動(dòng)鉑價(jià)中樞上移。
業(yè)內(nèi)人士分析表示，2月份鉑價(jià)的回調(diào)屬于上漲過程中的正常調(diào)整，并未改變其長期上行邏輯。隨著供需缺口持續(xù)存在、投資需求穩(wěn)步釋放及宏觀流動(dòng)性寬松預(yù)期增強(qiáng)，鉑價(jià)有望逐步突破前期高點(diǎn)，年內(nèi)目標(biāo)區(qū)間可看至2500-2800美元/盎司。對(duì)于廣大投資者而言，可重點(diǎn)關(guān)注回調(diào)后的布局機(jī)會(huì)，同時(shí)警惕地緣政治突發(fā)變化、美聯(lián)儲(chǔ)政策調(diào)整及美元波動(dòng)帶來的短期市場風(fēng)險(xiǎn)。此外，中國鉑金增值稅政策調(diào)整雖短期影響市場價(jià)差，但長期來看將促進(jìn)回收供應(yīng)增長，助力整個(gè)鉑金市場健康有序發(fā)展