近日國(guó)際金價(jià)呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)，連續(xù)兩個(gè)交易日迎來上漲，展現(xiàn)出較強(qiáng)的市場(chǎng)彈性，為當(dāng)前震蕩調(diào)整的貴金屬市場(chǎng)注入積極信號(hào)。據(jù)悉，金價(jià)當(dāng)日上漲1.9%，順利收于每盎司4500美元上方，雖隨后出現(xiàn)小幅回落，但在油價(jià)持續(xù)上行的背景下，依舊表現(xiàn)出抗跌韌性，背后離不開低位買盤的強(qiáng)力支撐，也反映出市場(chǎng)對(duì)地緣局勢(shì)與政策走向的密切關(guān)注。
回顧近期市場(chǎng)表現(xiàn)，上周金價(jià)的持續(xù)回落曾將相關(guān)指標(biāo)推至超賣區(qū)域，而這一調(diào)整也為投資者提供了布局機(jī)會(huì)——隨著通脹擔(dān)憂對(duì)黃金價(jià)格形成階段性壓力，不少投資者主動(dòng)介入，借助低價(jià)布局黃金資產(chǎn)，成為推動(dòng)此次金價(jià)回升的重要力量。這一現(xiàn)象也印證了黃金作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)與保值資產(chǎn)，在市場(chǎng)波動(dòng)中始終具備獨(dú)特的配置價(jià)值，尤其在價(jià)格回調(diào)階段，其長(zhǎng)期配置吸引力進(jìn)一步凸顯。
市場(chǎng)情緒的微妙變化，與全球宏觀政策導(dǎo)向密切相關(guān)。本周一，交易員重新上調(diào)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期，核心原因在于美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾明確表示，長(zhǎng)期通脹預(yù)期已得到有效控制，這一表態(tài)極大緩解了市場(chǎng)對(duì)“油價(jià)上漲引發(fā)貨幣緊縮”的擔(dān)憂。要知道，更高的利率水平對(duì)無收益屬性的黃金而言向來是主要逆風(fēng)，而降息預(yù)期的回升，無疑為金價(jià)企穩(wěn)提供了關(guān)鍵政策支撐，也進(jìn)一步優(yōu)化了黃金資產(chǎn)的持有環(huán)境。
地緣政治局勢(shì)的持續(xù)發(fā)酵，仍是影響當(dāng)前金價(jià)走勢(shì)的核心變量之一。美國(guó)總統(tǒng)周一再度發(fā)出強(qiáng)硬表態(tài)，威脅若霍爾木茲海峽未能盡快重新開放，將摧毀伊朗的能源設(shè)施，加之此前伊朗支持的胡塞武裝正式介入沖突，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)中東戰(zhàn)爭(zhēng)進(jìn)一步升級(jí)的擔(dān)憂。與此同時(shí)，地區(qū)局勢(shì)持續(xù)升溫，伊朗近期襲擊了巴林和阿聯(lián)酋的鋁冶煉廠，以色列導(dǎo)彈襲擊則導(dǎo)致德黑蘭部分區(qū)域斷電，而巴基斯坦、埃及、沙特阿拉伯和土耳其的和平斡旋，尚未能明確緩解地區(qū)緊張局勢(shì)。
業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，中東沖突的長(zhǎng)期化擔(dān)憂，可能引發(fā)全球央行進(jìn)一步加息以抑制通脹，這也是自2月底戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)以來，疊加全球金融市場(chǎng)流動(dòng)性緊縮，金價(jià)累計(jì)下跌約14%的核心原因。但值得關(guān)注的是，加息預(yù)期并非毫無牽制——當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)本就處于疲軟狀態(tài)，急劇放緩的風(fēng)險(xiǎn)可能促使央行放緩加息步伐。華爾街多家頭部基金經(jīng)理指出，金融市場(chǎng)目前顯著低估了經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)，而經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期將壓低美國(guó)國(guó)債收益率，這將有效降低持有黃金的機(jī)會(huì)成本，進(jìn)一步提升這一貴金屬的資產(chǎn)吸引力。
從長(zhǎng)期支撐邏輯來看，過去幾年全球央行持續(xù)增持黃金，始終是金價(jià)長(zhǎng)期上漲的核心支柱，彰顯了黃金在全球資產(chǎn)配置中的重要地位。不過此次沖突期間，市場(chǎng)也出現(xiàn)了特殊變化——戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)兩周后，土耳其央行逆勢(shì)出售并交換了價(jià)值超80億美元的約60噸黃金，成為短期內(nèi)影響市場(chǎng)供給的主要因素。
對(duì)于短期市場(chǎng)走勢(shì)，賀利氏貴金屬（Heraeus Precious Metals）交易員Marc Loeffert在近期報(bào)告中給出專業(yè)判斷：黃金價(jià)格的短期波動(dòng)雖易受美國(guó)外交政策公告等突發(fā)因素影響，但結(jié)合1月份金價(jià)大幅攀升至歷史高點(diǎn)后的市場(chǎng)鞏固態(tài)勢(shì)來看，短期趨勢(shì)仍偏看跌。