近日，全球貴金屬市場(chǎng)迎來重要政策調(diào)整，對(duì)行業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生顯著牽動(dòng)。2 月 10 日，美國商務(wù)部正式發(fā)布公告，對(duì)進(jìn)口自俄羅斯的未鍛造鈀（Unwrought Palladium，對(duì)應(yīng)美國海關(guān)編碼 7110.21.0000 項(xiàng)下產(chǎn)品）作出反傾銷肯定性初裁，明確裁定俄羅斯相關(guān)出口商及生產(chǎn)商的傾銷幅度為 132.83%。據(jù)悉，美國商務(wù)部已初步核準(zhǔn)一家礦業(yè)企業(yè)的申請(qǐng)，擬對(duì)進(jìn)口自俄羅斯的鈀金征收約 133% 的反傾銷稅。該案始于 2025 年 8 月 20 日，美國商務(wù)部當(dāng)日正式啟動(dòng)對(duì)俄羅斯未鍛造鈀的反傾銷與反補(bǔ)貼雙反調(diào)查，若此次擬實(shí)施的關(guān)稅措施正式落地，將對(duì)全球鈀金供應(yīng)鏈造成直接且深遠(yuǎn)的結(jié)構(gòu)性影響。
作為全球鈀金核心供應(yīng)國之一，俄羅斯是全球主要的鈀金生產(chǎn)國，其鈀金產(chǎn)量與出口量長期處于全球市場(chǎng)前列，是全球鈀金供應(yīng)鏈中重要的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。美國作為全球主要鈀金消費(fèi)市場(chǎng)之一，對(duì)進(jìn)口鈀金的依賴度維持較高水平：據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局（USGS）權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，2025 年美國鈀金進(jìn)口依賴度達(dá) 57%，其中俄羅斯鈀金在美進(jìn)口總量中占據(jù)重要比重。此次美國擬征收的約 133% 高額反傾銷稅，將直接推升美國本土鈀金采購成本，打破全球鈀金現(xiàn)有貿(mào)易格局，引發(fā)供應(yīng)鏈體系的連鎖調(diào)整。
反傾銷肯定性初裁公告發(fā)布后，全球鈀金市場(chǎng)即時(shí)出現(xiàn)波動(dòng)，市場(chǎng)對(duì)鈀金供應(yīng)收緊的預(yù)期持續(xù)升溫。與此同時(shí)，美國本土汽車、航天、電子等鈀金剛需產(chǎn)業(yè)，將面臨采購成本大幅攀升的壓力，終端產(chǎn)業(yè)盈利空間或?qū)⑹艿揭欢〝D壓，行業(yè)運(yùn)營壓力有所加大。
從長期發(fā)展視角來看，全球鈀金供應(yīng)鏈或?qū)⑦M(jìn)入深度調(diào)整階段：一方面，俄羅斯鈀金出口渠道將逐步向中國、印度等亞洲核心市場(chǎng)轉(zhuǎn)移，推動(dòng)全球鈀金貿(mào)易流向?qū)崿F(xiàn)重構(gòu)；另一方面，南非、加拿大等其他鈀金供應(yīng)國的市場(chǎng)份額有望逐步提升，但短期內(nèi)，其產(chǎn)能釋放速度難以快速填補(bǔ)俄羅斯鈀金退出美國市場(chǎng)后形成的供應(yīng)缺口，全球鈀金市場(chǎng)或?qū)㈤L期呈現(xiàn) “供應(yīng)偏緊、價(jià)格易漲難跌” 的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。
鈀金作為兼具工業(yè)剛需屬性與投資價(jià)值的貴金屬，其市場(chǎng)走勢(shì)與全球宏觀政策、供應(yīng)鏈格局深度關(guān)聯(lián)。未來，怡安貴金屬將持續(xù)深耕貴金屬領(lǐng)域，以專業(yè)能力賦能行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，以優(yōu)質(zhì)服務(wù)回饋客戶信任，陪伴廣大投資者共同應(yīng)對(duì)行業(yè)變局，共享貴金屬市場(chǎng)發(fā)展紅利。
信息來源：中國貿(mào)易救濟(jì)信息網(wǎng) 解讀：怡安貴金屬